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要点まとめ
- キャッシュフロー計算書は営業・投資・財務の3区分に分かれています。読むときは金額より先に符号（プラスかマイナスか）の組み合わせを見てください。8パターンしかありません。
- いちばん大事なのは営業キャッシュフローです。ここがマイナスなら本業でお金を生めていないということ。黒字でもマイナスになります。
- 中小企業に作成義務はありません。それでも営業キャッシュフローだけは自分で出せるようにしておきたいところです。利益 − 売上債権の増加 − 在庫の増加 ＋ 仕入債務の増加で概算できます。
キャッシュフロー計算書は1年間で現金がどこから入り、どこへ出ていったかを3つに分けて示した表です。
損益計算書は「儲かったか」を、貸借対照表は「今いくら持っているか」を示します。
これに対してキャッシュフロー計算書が示すのは「現金がどう動いたか」です。
黒字なのに倒産する理由は、この表を見ると一目でわかります。
3つの区分と、符号の意味
| 区分 | 何のお金か | プラスの意味 | マイナスの意味 |
|---|---|---|---|
| 営業CF | 本業で稼いだ・使ったお金 | 本業でお金を生んでいる | 本業でお金が減っている |
| 投資CF | 設備や有価証券の売買 | 資産を売った（縮小 or 整理） | 設備に投資した（前向き） |
| 財務CF | 借入・返済・増資・配当 | 借りた・調達した | 返した・還元した |
投資CFと財務CFはマイナスが悪いとは限りません。
設備投資をすれば投資CFはマイナスになりますし、借入を返済すれば財務CFはマイナスになります。
どちらも健全な会社の姿です。単純に良し悪しを判断できるのは営業CFだけです。
符号の組み合わせ8パターン
| 営業 | 投資 | 財務 | 読み方 | 評価 |
|---|---|---|---|---|
| ＋ | − | − | 本業で稼ぎ、投資し、借入も返済 | 理想形 |
| ＋ | − | ＋ | 稼ぎつつ、借入も使って積極投資 | 成長期 |
| ＋ | ＋ | − | 稼ぎと資産売却で借入を返済 | 債務圧縮中 |
| ＋ | ＋ | ＋ | 稼ぎ、売却し、さらに借りる | 大型投資の準備か要注意 |
| − | − | ＋ | 本業は赤字だが借りて投資 | 勝負期。読み違えると危険 |
| − | ＋ | − | 本業赤字。資産を売って返済 | 縮小・撤退局面 |
| − | − | − | 本業赤字なのに投資も返済も | 手元資金を食い潰し中 |
| − | ＋ | ＋ | 本業赤字。売れるものを売り、借りられるだけ借りている | 末期。最も危険 |
営業CFがマイナスの4パターンには、どれも時間制限がついています。
売れる資産にも借りられる枠にも限りがあるからです。
営業CFをプラスに戻す手を打たないかぎり、いずれ現金が尽きます。
実際に作ってみる：黒字なのに営業CFがマイナスの会社
A-1・運転資金の計算方法
で使った会社を、そのまま持ってきます。5か月分の数字です。
- 累計利益 1,232万円（黒字）
- 売掛金は1月末2,000万円 → 5月末3,802万円（1,802万円の増加）
- 在庫なし、買掛金なし、設備投資なし、借入なし
- 期首の現金 500万円
| 区分 | 内訳 | 金額（万円） |
|---|---|---|
| 営業CF | 税引後利益 | ＋1,232.5 |
| 売上債権の増加 | −1,801.6 | |
| 小計 | −569.1 | |
| 投資CF | 設備投資なし | 0 |
| 財務CF | 借入・返済なし | 0 |
| 現金の増減 | −569.1 | |
| 期首の現金 | 500.0 | |
| 期末の現金 | −69.1 | |
検算
A-1で資金繰り表を1か月ずつ積み上げて出した5月末の現金残高は −69万円 でした。一致します。
資金繰り表・運転資金の増減・キャッシュフロー計算書は、同じ現実を3つの角度から見たものです。
どこから計算しても同じ答えに着きます。
この会社の符号は「営業− 投資0 財務0」。上の8パターンに当てはめると
資産も売らず借入もしていない状態で手元資金だけを食い潰しています。
黒字であることは何の助けにもなっていません。
必要なのは財務CFをプラスにすること。要するに調達です。
いくら調達すべきかは運転資金の計算方法で計算できます。
営業CFだけは自分で出せるようにする
中小企業にキャッシュフロー計算書の作成義務はありません。
作成が義務づけられているのは金融商品取引法の適用を受ける上場企業などで、
中小企業の決算書に付いていないのが普通です。
とはいえ営業CFの概算なら決算書の数字を4つ拾えば出せます。
営業CFの概算式
税引後利益 ＋ 減価償却費
− 売上債権の増加 − 棚卸資産の増加 ＋ 仕入債務の増加
「増加」は前期末と当期末の差です。減ったときはマイナスを入れれば符号がそのまま合います。
減価償却費を足すのは、費用として引かれているが現金は出ていかないからです。
真ん中の3項目（売上債権・棚卸資産・仕入債務）は
経常運転資金の計算式とまったく同じ顔ぶれです。
運転資金の増加は、そのまま営業CFのマイナス要因になります。この2つは裏表の関係です。
営業CFがマイナスのとき、原因は3つに絞れる
| 原因 | 見分け方 | 打ち手 |
|---|---|---|
| そもそも赤字 | 税引後利益がマイナス | 収益構造の見直し。調達では解決しない |
| 売上債権が増えた | 黒字なのに営業CFがマイナス | 回収条件の交渉。成長期なら調達で埋める |
| 在庫が増えた | 棚卸資産が売上の伸びを超えて増加 | 在庫の圧縮（在庫と資金繰り） |
2つ目と3つ目は成長している会社なら自然に起きます。
経営が悪いわけではありません。成長に資金が追いついていないだけです。
必要なのは反省ではなく調達です。1つ目だけは借りても解決しません。
金融機関は営業CFで何を見ているか
融資審査では「営業CF ＋ 減価償却費」で年間の返済原資をおおまかに見ます。
借入金の年間返済額がこれを超えていれば、返済のために新たな借入が必要になる状態です。
気をつけたいのは成長期の会社は営業CFが一時的にマイナスになるという点です。
何も説明しなければ「本業でお金を生めていない会社」と読まれます。
売上債権の増加が原因だと数字で示せれば評価は変わります。
「営業CFはマイナスですが、内訳は売上債権の増加1,802万円です。売上が5か月で2倍になったためで、
回収は正常に進んでいます」と説明できるかどうかです。
断られた場合の選択肢は銀行に融資を断られたらにまとめています。
よくある質問
中小企業もキャッシュフロー計算書を作るべきですか
正式な様式で作る必要はありません。作成義務があるのは金融商品取引法の適用を受ける会社などで、
中小企業には義務がないからです。
ただ営業CFの概算だけは年に1回は出しておくことをおすすめします。
決算書から4項目を拾えば本業でお金が増えているのか減っているのかがわかります。
資金繰り表とキャッシュフロー計算書は何が違いますか
向いている時間軸が逆です。
キャッシュフロー計算書は決算が終わった後に作る過去の記録、
資金繰り表はこれから数か月の予測です。
倒産を避けるのに必要なのは予測のほうです。
それでも過去のパターンを知るにはキャッシュフロー計算書が役に立ちます。
営業CFがプラスなら安心ですか
安心とは限りません。営業CFがプラスでも、借入金の年間返済額がそれを上回っていれば現金は減ります。
元本の返済は費用にならないため損益計算書には現れず、財務CFのマイナスとして出てきます。
営業CFと年間返済額は並べて見るのが基本です。
減価償却費を足すのはなぜですか
費用として利益から引かれているのに、現金は出ていっていないからです。
設備を買ったときに現金は出ていて、その後の数年間は帳簿上で費用に振り分けているだけです。
現金の動きを見たいならこの分を戻す必要があります。
まとめ
- キャッシュフロー計算書は営業・投資・財務の3区分。まず符号の組み合わせを見る
- 単純に良し悪しを判断できるのは営業CFだけ。投資CFと財務CFのマイナスは健全なこともある
- 営業CFがマイナスの4パターンはすべて時間制限つき
- 営業CF ＝ 税引後利益 ＋ 減価償却費 − 売上債権の増加 − 棚卸資産の増加 ＋ 仕入債務の増加
- この式の後半3つは経常運転資金の計算式と同じ顔ぶれ。運転資金の増加は営業CFのマイナス要因
- 成長期のマイナスは内訳を示せば説明できる。示せなければ「稼げない会社」と読まれる
このページについて
本ページは一般的な情報提供を目的としたもので、個別の経営判断や資金調達に関する助言ではありません。
会計処理の個別具体的な取り扱いについては、顧問税理士または公認会計士にご確認ください。
記載した計算例は説明のための仮設例であり、特定の企業の実績ではありません。
